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你是否有同樣的感受，就是感覺2021年過得太快了！
我們的注意力一直被市場上的“不好消息”所吸引，比如中大型房企的連續違約暴雷。涂料企業作為這個市場的供應鏈參與主體，受到的沖擊巨大，但近日總算聽到了一些好消息——
華夏幸福12月27日晚間公告，董事會審議通過《關于實施債務重組的議案》，就債務重組交易的相關事項進行審議并授權。債務重組協議的主要內容包括：
“帶”，即出售資產帶走金融債務約500億元。
“展”即優先類金融債務展期或清償約352億元。
“兌”即出售資產回籠資金中約570億元用于兌付金融債務；
“抵”即以持有型物業等約220億元資產設立信托，以信托受益權份額抵償約220億元金融債務；
“接”即剩余約550億元金融債務由華夏幸福承接，逐步清償。
此協議為華夏幸福的主要金融負債獲得展期5-8年，為華夏幸福處置資產、恢復造血、保交房落地、產業新城運營贏得時間與空間。
“來之不易。中國單千億級債務協議重組！加油，同志們！心有理想，鮮花盛開。” 在華夏幸福的員工群里，一位老華夏人這樣說。
不過不說，華夏幸福為正在處于焦慮的房地產企業開了個好頭，但華夏幸福又橫又有姿色的排雷方式恐怕難以復制。
無法復制的“套路”
從華夏幸福重整以來，就一直按著“華夏幸福”不能死的框架在前進。
幾十萬套房子爛尾的背后，是幾十萬個家庭的憤怒。而幾千億債務崩盤的連帶效應，金融系統難以應付。
所以，剛上談判桌的華夏幸福，政府背景的“新空港”一出手就消解了四分之一的債務，政府的兜底決心非常強硬，而作為大債權人中國平安和工商銀行也“識趣”，想著地方政府和金融機構吃點虧就保證華夏幸福不倒。
除了“大而不能倒”外，債務重組方案一直得以在框架內運行的原因，還包括華夏幸福本身的“殘值”不菲。
除了環京地區的項目，華夏幸福還有不少核心城市的核心資產：深圳的城改、南京大校場的舊改、東莞的舊改、廣州的城改……這些項目，即便是在房地產市場不景氣的今天，仍然是出手就有人買。
破落是破落了，但是院墻未倒家丁仍在，值錢的大東西還趁在家里呢。
不僅值錢的大東西仍在，華夏幸福手里還有很多被稱為“現金奶牛”的物業公司，一直在穩定地產出。這些“現金奶牛”和債務重組后留下的部分住宅業務，也是債權人終同意延期還款的重要支撐。
所以，華夏幸福的特殊性很強，包括體量足夠大、殘值成色高、未來有支撐，這些東西才是華夏幸福賴以乞得殘喘時間的基礎。但若樂觀地展望：華夏幸福為其他陷于困境的房企提供了一個解決之道，那就大錯特錯了。
千億規模以下的房企，本身破產的影響就不大，如果能賣的家當只剩下鍋碗瓢盆和舊蚊帳，未來又沒有什么肉眼可見的“奶牛”續命，怎么去復制華夏幸福的路子？
被“炸傷”的工程涂料
像華夏幸福這樣因為債務而進行重整或者破產的房地產企業不在少數，而它們并未有華夏幸福那么有實力，而后只能消失在歷史的長河中，當中受傷的無非就是供應商了——擱在涂料行業，工程涂料可以說是讓人心疼的。
根據中原研究院的數據統計，到去年10月份為止，我國已經有超過300家房地產企業破產了，僅僅11月3日一天就有三家房地產企業一起破產，看來破產的風波持續的增大，更關鍵的是折算下來平均每天接近1.1家房地產企業破產。
有房地產專家預測，今后十幾年，我國房企數量會減少三分之二以上。這意味著，未來或將有數萬家房企消失。
一名在建筑行業從業多年的工程師表示，其接觸的多家建材企業正因房企商票逾期而陷入資金困境。并且他推測在全行業，這一情況不在少數。
他舉了一個形象的例子：今年上半年恒大陷入債務泥潭時，自己曾發布一條微博，當時這條微博下的評論區瞬間涌入140多條網友留言，當中大部分評論均以恒大商票持票人的身份發出，表示貨款追索無期，甚至有人直接貼出了票號。而這名工程師其他微博下，常年只有兩三條評論。
這個社交平臺的偶然現象，是供應商連帶陷入大客戶泥沼的戲劇化表現，而多家涂料上市公司的公告，則直接揭開了一眾工程涂料制造商的實際損失。
據媒體披露，恒大共欠供應商貨款1.5萬億元，其中據說欠某上市公司就達50億元。再看看，恒大負債1.96萬億，碧桂園負債1.76萬億，萬科負債1.52萬億……著實也讓人驚慌。
“第三季度計提金額較大主要是考慮到一些地產客戶出現負面輿情且財務狀況出現一定困難，公司對這些客戶單項計提壞賬準備所致。”這成為各以工程涂料板塊為主的上市涂料企業的常用語錄。
工程涂料的“內卷”與“外卷”
除了因房地產暴雷導致收入端回款難外，工程涂料也還面臨支出端的生產成本上漲問題。
2021年初以來，消費類建材的原材料成本壓力較大。以鈦白粉為例，截至10月22日，鈦白粉均價2.01萬元/噸，同比上漲47%。
在建筑涂料生產成本中，直接材料成本占比超90%，其中鈦白粉成本占比達到11%。因此鈦白粉價格持續上漲對涂料行業的成本端帶來較大壓力。
曾經“金光閃閃”的售樓部，日后不知道是否也能有這番熱鬧？
今年7月，一位國際頭部涂料企業零售事業部負責人表示，受制于上游原材料價格普漲，今年以來其面對分銷商已經陸續7次上調產品供貨價。不過因其面向的是零售終端市場，對于大多數個體消費者來說，出現些微漲價還可接受。但工程涂料企業就并沒有享有這樣的議價能力。
前述工程師透露，工程涂料業內卷一直存在，因為該行業集中度較分散，多數中小型供應商面對房企時姿態“卑微”，“它們份額本來就有限，能拿到訂單就不錯了，同行都不漲價，我（工程涂料）肯定不能漲，別家付款賬期都長，那我要拖更長才能拿到訂單。所以要想通過調高出貨價把成本壓力轉移到房企那一方，基本是不現實的。”
同時，工程涂料其實在地產鏈中面對上下游的議價能力均較弱，漲價幅度大多無法覆蓋原材料價格漲幅。此外在原材料上漲初期還出現“價格戰”等趁勢搶份額的現象。因此，去年上半年多數涂料龍頭企業增收不增利，毛利率波動下降。
正在進行外墻涂裝的項目
房地產“暴雷”是短時間無法被消化的，像華夏幸福重組成功也并非就無后顧之憂，日后如何還債，如何經營都是重中之重，再持續“內卷”工程涂料的蛋糕只會越做越小，企業自然也生存愈發困難。
既然“內卷”的道路已然走不通，那么為什么不“外卷”呢？所謂“外卷”也就是在外面尋找更多的蛋糕，制造更多蛋糕。像現在有工程涂料企業已經與央企達成合作，去尋求更多蛋糕，運用央企的資源可以輻射不至于工程涂料板塊，還能延伸至工業漆等業務，何樂而不為？
破局之路并非沒有，只是缺少一種跳出舒適圈的勇氣。
結語
近年來，在行業大環境不佳的大背景下，工程涂料依然能夠保持高速增長，得益于中國房地產行業的發展。
也涌現了一大批優秀的工程涂料品牌，例如立邦、三棵樹、多樂士專業、亞士創能、嘉寶莉、德愛威、美涂士、久諾等，他們憑借固有的品牌優勢、渠道網絡以及融資能力，與百強、知名房地產企業達成了戰略合作。
也正是因為工程涂料的高速發展，與其他的涂料企業迅速拉開了差距。但“人算不如天算”，2021年原材料始終在高位，而且恒大暴雷的蝴蝶效應幾乎讓地產行業陷入停滯。
作為房地產的附庸物，工程涂料也措手不及，未來何去何從，尚是一個未知之數。
曾聽過一句話：“世界是屬于你的，也是我的，但歸根結底屬于那些活得久的。”冬天固然漫長，好在四季輪回，只要肯熬過去，春天就不遠了。
(文章來源： 涂料經 侵刪)
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