超300家房企破產、眾多房企債務違約……涂料企業(yè)該如何避雷？

時間：2021-12-28 10:52:45 類型：全屋定制瀏覽量：8791

今年以來，眾多房企頻頻違約背后，與地產行業(yè)的監(jiān)管政策息息相關。去年以來，中央及各地出臺了多項地產政策，從拿地端、融資端、開發(fā)端、銷售端全面的加強監(jiān)管。拿地端方面，一方面限制房企拿地的強度，另一方面也對房企拿地后開發(fā)及周轉方面產生更高的要求。

特別是“三條紅線”政策之后，針對房地產行業(yè)的金融政策出現了進一步的加強，對依賴高周轉，債務壓力較大，資金成本高企房企帶來較大的負面影響。三條紅線全面限制地產企業(yè)負債，同時對表內、表外甚至無息負債商票開始了全面監(jiān)管。

在融資真正收緊后，相關房企的風險逐漸暴露出來，房企的債務危機也導致所處的涂料及防水行業(yè)風險也在增加。根據涂界統(tǒng)計，近兩年已有多家涂料企業(yè)因被房地產商、工程商拖欠貨款而提出法律訴訟。與此同時，房地產進入調整期，2021年至今全國已有超過300家房企破產清算。

曾被涂料企業(yè)和經銷商視為增長動力的工程渠道，在房企暴雷、賬款加長、成本大漲等問題之下逐漸顯現其負面影響，涂料人也開始以更理智的態(tài)度對待工程項目。

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全年超過300家房企破產

近幾年，各大涂料企業(yè)都將工程渠道作為主力戰(zhàn)場，工程業(yè)務持續(xù)增長。根據涂界掌握的數據顯示，多家涂企近年來在工程渠道的銷售收入均實現了大幅增長，比如三棵樹工程近五年的年復合增長率高達40%左右。

隨著工程份額占比加大，工程項目的買賣合同糾紛也在增加。據涂界統(tǒng)計，近兩年已有多家涂企遭遇工程項目貨款糾紛，立邦、三棵樹、亞士、嘉寶莉、美涂士、富思特等眾多涂企都曾向地產商揮起了法律“大棒”，通過法律手段向地產商追債。欠款對象多為房企和工程商，其中不乏頭部房企的名字。

與此同時，隨著國家調控力度加大，房地產行業(yè)也面臨大洗牌。頭部房企縮減開支，打響“戰(zhàn)時”氛圍，大多數中小型房企則無力接招，只能宣告破產倒閉。人民法院公告網的查詢結果顯示，2021年1-11月，共有343家房企宣布破產，平均每天都有1家房企被清算。

涂界整理發(fā)現，破產房企以小微房企為主，涉及全國各個省份，主要集中在長三角和珠三角城市群，廣東、浙江、江蘇、湖南、安徽等，多數位于三四線城市。中小房企面臨生存挑戰(zhàn)的同時，不少“高融資、高負債、高杠桿”的頭部房企也頻頻曝出債務違約。

此外，地產行業(yè)裁員傳聞正不斷襲來。據統(tǒng)計，僅今年上半年，上市房企中公布裁員的就有十余家，其中包括萬科、華潤、佳兆業(yè)、融信中國、富力、美的、祥生、奧園等。起初，裁員主戰(zhàn)場主要為出現管理或債務危機的暴雷房企，比如華夏幸福、泰禾等，后來恒大、富力、時代中國、新力控股、當代置業(yè)、佳兆業(yè)、雅居樂等多數房企也被曝開始縮減員工規(guī)模。

民營企業(yè)、中小型企業(yè)、高杠桿的大型房企更容易出現“暴雷”情況。有行業(yè)人士認為，在各種強監(jiān)管壓力下，大浪淘沙之后，“污點”企業(yè)加速出清，市場集中度將越來越高，綠檔房企、國企央企和穩(wěn)健型民企將迎來彎道超車的機會。

不少行業(yè)人士認為，“導致行業(yè)大幅裁員的背景主要還是行業(yè)遇冷，現在處于收縮期而不是擴張期，所以在收縮期裁員減薪都是正常的。預計未來三個月到半年，特別是年底、年初裁員減薪，會是一個常態(tài)。”“短期內房企的經營狀況并不會立馬出現好轉，裁員潮短時間內大概率持續(xù)。”

愛恨交織的工程蛋糕

建筑涂料用于保護和美化建筑內部和外部表面，與下游市場相關度較高，主要是建筑、裝飾裝修行業(yè)，需求驅動均來自地產投資和二次裝修。近年來，隨著精裝房滲透率的逐年提高，更是推動了工程集采比例的大幅提升，這也加速了涂料企業(yè)的規(guī)模化發(fā)展，不少涂料企業(yè)嘗到了工程蛋糕的甜頭。

根據《涂界》發(fā)布的“2021中國工程建筑涂料品牌25強排行榜”顯示，排名前三強的立邦、三棵樹、亞士，工程業(yè)務2020年銷售收入分別為51億元、36.12億元、23.12億元。榜單顯示，三家涂企近年來工程業(yè)務每年都保持大幅增長，也因此連續(xù)多年來一直穩(wěn)居榜單前三強。

數據顯示，立邦工程收入從2017年的28.7億元快速增長至2020年的51億元，而銷售收入規(guī)模十年間增長了近二十倍；三棵樹工程收入從2016年的8.915億元快速增長至2020年的36.12億元，五年來增長了超3倍，年復合增長率為47.82%；亞士工程收入從2016年的7.326億元增長至2020年的23.12億元，五年來增長了超2倍，年復合增長率為34.73%。

不僅上述三家涂企，嘉寶莉、固克、美涂士、巴德士、久諾、富思特等其他涂企的工程業(yè)務銷售業(yè)績業(yè)實現了快速增長，其中一個主要原因得益于地產戰(zhàn)略集采比例的大幅增加。“一旦跟房地產商戰(zhàn)略集采合作后，雙方交易量就會大大增加，涂料企業(yè)就會快速規(guī)模化。”涂界觀察員李明月分析表示。

李明月表示，涂料行業(yè)可以說既是房地產市場井噴式發(fā)展的受益者，也是房地產野蠻生長的受害者。房地產的發(fā)展，帶動涂料市場的需求反彈和增長。同樣帶來的副作用，則是整個涂料行業(yè)經營成本的負重增加。“戰(zhàn)略采購在加速涂企規(guī)模化的同時，卻也埋下了隱患。”

在房企暴雷、賬期加長、利潤下滑等問題之下，工程渠道逐漸顯現其負面影響。“拖欠貨款大的風險就是資金鏈，所以這幾年公司寧可利潤少，也盡量不墊資金來做。”一般而言，工程渠道的主要客戶多為大型房地產企業(yè)，擁有較強的議價及現金流控制能力，因此涂企往往要面臨賬期變長、資金周轉慢的問題。為了獲得訂單，有涂企在墊料、墊工甚至墊資之后還要面臨漫長的賬期、壞賬風險，這對涂企的資金流提出了極大考驗。

另外，工程渠道的快速增長，也在一定程度上削弱了涂企的盈利能力。一方面，工程渠道的毛利率通常低于經銷渠道，隨著工程戰(zhàn)略業(yè)務的擴大，涂企的毛利率反而有所下滑；另一方面，工程集采項目多為年度合同，一年一簽。這也意味著，當涂企在面對成本上漲時，難以像經銷商渠道那樣通過漲價分攤增加的成本壓力。從這個層面而言，工程項目業(yè)務越大，涂企虧損的風險也越大。

風險系數增加涂企如何避雷？

精裝房和裝配式建筑的推進，將持續(xù)拉動工程渠道的涂料需求。作為業(yè)績增長的重要推力，工程渠道無疑也會給涂企帶來發(fā)展機遇。如何在享受工程渠道紅利的同時，盡量降低踩雷指數？謹慎甄別工程客戶、量力而行開發(fā)工程業(yè)務、走合法正規(guī)的合作程序無疑都很重要。

●警惕“高杠桿”的大型房企。小拖變大拖、大拖變壞賬，當應收賬款高居不下，涂企自身資金鏈也有很大風險，恒大暴雷無疑就給涂企上了重要一課。除了恒大外，自去年7月份以來，泰禾集團、三盛宏業(yè)、福晟集團、華夏幸福、協(xié)信、泛海、藍光發(fā)展等房企也已經接連出現債務違約情況。

●民營、中小房企/工程商也要注意風控。與國企、央企相比，民營企業(yè)融資成本較高，且缺乏官方信用背書；而中小開發(fā)商，資金實力不及大開發(fā)商，抗風險能力弱。與房企、工程商開展大額合作之前，涂企好了解對方的規(guī)模實力、杠桿率和資金周轉等情況。

●發(fā)展工程渠道要量力而行。工程渠道往往對涂企有較高的服務能力和資金實力要求，能否承受較長的賬期、較低的利潤、大額的墊資成本，是決定企業(yè)能夠接受工程業(yè)務的關鍵。一般房地產開發(fā)商對企業(yè)的資金周轉周期都要3個月以上，有的甚至長達一年。所以涂企在介入工程渠道時要充分了解自身資金周轉情況，量力而行。

●合作程序合法正規(guī)。隨著工程渠道增長加速，遭遇工程糾紛的風險也會相應提高。一旦遇到不講信用的房企、工程項目商，采取法律訴訟是解決問題的有效途徑。所以涂企在與房企合作過程中要注意程序，保留合同、收據等相關材料。

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(文章來源：涂界侵刪)

涂界

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