亞士：短期承壓不改長期增長趨勢，市場競爭力有望持續提升

時間：2022-11-02 15:53:16 類型：瀏覽量：6463

今年以來，地緣政治沖突的加劇、全球滯脹的風險的上升，國內經濟形勢的復雜性和不確定性在加大，加之國內新冠疫情的反復，房地產市場持續下行，消費需求出現了明顯的下滑，面對市場下行壓力；同時，年初爆發的“俄烏戰爭”推動了能源價格的快速上漲，國際原油價格快速走高后，長期高位震蕩，導致亞士創能使用的主要原材料價格波動加劇，原材料端壓力更加凸顯。

不過，雖然亞士創能短期經營業績承壓，但依然不改長期增長趨勢。專家分析表示，房地產不代表整個建筑市場，中國是大的發展中國家，當前在大基建、城市更新、學校、醫院、酒店、廠房，養老、旅游等多種建筑場景有很多市場需求，亞士創能挖掘的市場需求還非常多。待房地產市場經過一輪宏觀調整后，市場不會持續惡化，未來發展還將會更加健康；同時待未來新冠疫情得到消除，亞士足夠在這么大的建筑市場里面找到自己生存機會。

短期經營業績承壓

根據國家統計局數據，今年1-9月份，房地產開發企業房屋施工面積87.89億平方米，同比下降5.3%，房屋新開工面積9.48億平方米，同比下降38%。受國內疫情多點散發、市場需求持續低迷、房地產市場持續不景氣影響，亞士創能2022年前三季度業績承壓。

10月27日，亞士創能（603378）發布2022年三季度報告。2022年前三季度實現營業收入23.31億元，歸母凈利潤7000.52萬元，歸母扣非凈利潤3123.06萬元，三項指標同比下滑幅度較大。據悉，營收和凈利潤下滑主要受房地產行業疲軟、疫情反復及原材料漲價等的綜合影響。

數據顯示，2022年1-9月我國商品房銷售面積同比下降23%，新開工面積同比下降38%，竣工面積同比下降19.90%。此外，以樹脂、鈦白粉、乳液為代表的主要原材料價格依然維持高位運行。在房地產基本面持續走弱疊加疫情多點散發、工程項目施工受阻滯后，同時原材料價格持續維持高位的行業大壓力期，亞士創能前三季度營收和凈利潤均遭遇了嚴峻挑戰。

專家表示，在亞士過去二十多年的發展中，公司大多保持在30%以上的業績增長水平。今年以來房地產市場整體業績出現大幅下滑，對房地產相關業務占比較高的亞士帶來了增長壓力。現在雖然從中央到地方政府陸續推出一些積極利好政策，但目前總體市場流動性還較弱。由于疫情因素導致防控措施在持續，建筑市場受影響較大。

專家進一步補充說，雖然亞士前三季度營業收入和凈利潤同比下滑幅度較大，但展望今年第四季度，隨著住房首付降低、貸款利率降低、稅收優惠有效刺激剛性買房需求，保交樓措施落地，提振消費者信心，民企地產公司融資能力恢復，建筑涂料、保溫材料及防水材料需求有望逐漸回升；同時，預計原材料價格同比下行，有望進一步改善利潤。隨著地產數據改善，大宗渠道會改善明顯，該公司接單或將呈現回暖趨勢，各種降本增效舉措可以在今年第四季度逐步顯現。

專家同時還表示，房地產不代表整個建筑市場，中國是大的發展中國家，當前在大基建、城市更新、學校、醫院、酒店、廠房，養老、旅游等多種建筑場景有很多市場需求，亞士創能挖掘的市場需求還非常多。待房地產經過這輪宏觀調控后，市場不會持續惡化，未來發展還將會更加健康；同時待未來新冠疫情得到消除，亞士足夠在這么大的建筑市場里面找到自己生存機會。

不改長期增長趨勢

資料顯示，亞士始建于1998年，于2017年在上交所主板上市，目前已建立起功能型建筑涂料、保溫裝飾一體板、防火保溫新材料、防水材料四大主營業務以及亞士SOK、亞士新零售兩大業務模式協同發展的業務格局。目前，集團在全國建有10大生產基地。公司是全球涂料30強企業。

財報顯示，亞士創能2021年實現營業收入同比增長34.46%，其中：功能型建筑涂料收入29.909億元，同比增長29.39%。根據《涂界》梳理的數據顯示，公司營收從2011年的4.221億元猛增至2021年的47.15億元，就年來增長了超過10倍，近五年來營收年復合增長率高達34.78%。

不過，由于國內經濟形勢的復雜性和不確定性在加大，加之國內新冠疫情的反復，房地產市場持續下行，消費需求出現了明顯的下滑，亞士創能今年以來面臨著短期的經營壓力。但從長期來看，亞士創能未來發展依然被看好。

建筑涂料和保溫材料仍具有廣闊市場空間。自從去年以來，房地產市場處于低迷狀態，但基礎設施、公共建筑、商業建筑、公寓租賃房、廠房、節能改造、鄉村振興等市場卻不斷釋放，而這些市場的規模遠大于地產類大B渠道市場。此外，涂料行業需求端受益于地產竣工韌性仍在以及長期二次裝修和城市更新、老舊小區改造等帶來重涂需求提升。有機構預測，中長期我國建筑涂料市場空間將達到1600多億元。同時，市場對產品各方面的要求不斷提高，促進公司所在行業集中度提升，利好亞士等頭部公司發展。

市場競爭力和品牌影響力持續穩居行業前列。長期致力于建筑涂料和保溫材料市場的亞士，目前已與萬科、中海、中南等百余家大型房企達成戰略合作集采，其中8家為中國房地產企業TOP10，并連續11年被評為中國房地產開發企業500強首選供應商（涂料類），其中：亞士保溫裝飾成品板位列行業，保溫材料位列行業，建筑涂料位列行業第三。根據《涂界》發布的“2022中國建筑涂料品牌TOP25”榜單顯示，亞士位居第4位。根據《涂界》發布的“2022全球建筑裝飾涂料品牌TOP20排行榜”顯示，亞士位列第17位，并已連續兩年蟬聯全球20強。

產能擴張迅速，滲透程度高。亞士通過“1+6+N”產能布局，實現上海、安徽、新疆、重慶、河北、廣州等綜合智能制造基地，及遍布全國“N”個衛星工廠，實現涂料、保溫裝飾板500公里，保溫板300公里，干粉砂漿200公里就近供應，產品供應及保障能力持續提高，綜合成本領先優勢得以發揮。同時，公司還按照“1+8+N”產能規劃，穩妥推進中長期產能布局工作。隨著擴張產能逐步釋放，公司有望開啟新一輪成長。

多渠道營銷精準發力。公司銷售模式分直銷、工程渠道經銷、零售渠道經銷。直銷模式中，公司與萬科、保利、華潤置地等知名地產商保持長期戰略合作伙伴關系，在地產集采領域構建護城河。工程渠道經銷模式中，目前經銷商數量為25034家，比2021年底增長約42.40%，經銷商銷售動力充足。零售渠道經銷模式中，目前零售經銷商已達1200家，覆蓋終端門店約18000家。公司積極推進渠道結構優化，促進渠道與集采、地產與公建、新建與翻新、小B與大B、城市與鄉村、線上與線下有機結合。特別是加大了舊城改造、城市更新以及工程小B市場的開拓力度。

多元化品類空間巨大。亞士正在加速向綜合性建材系統服務商轉型，目前已形成了功能型建筑涂料、保溫裝飾板、保溫材料、柔性花崗巖新材料、家裝涂料、防水材料、輔材輔料、裝飾施工等多品類業務，這些業務所在市場總規模超萬億。此外，亞士還有計劃進軍市場規模超3000億的工業涂料領域。因此，在多品類業務的加持下，未來包括防水材料、家裝涂料在內的新品類將成為亞士未來重要業績增長點，有望打造成為公司第二增長曲線。

亞士：短期承壓不改長期增長趨勢，市場競爭力有望持續提升

亞士位于安徽滁州的智能化生產基地

生產、管理等方面進行全方位創新。目前，亞士與阿里云建立了亞士數字化轉型戰略合作關系，在現有信息化基礎上，通過2-3年時間構建亞士業務中臺、數據中臺、數字工廠和其他核心系統平臺，實現數據在線、業務在線、組織在線。同時，圍繞“以客戶為中心，打造一流供應鏈”的要求，亞士積極推動工業自動化、關鍵工序智能化、關鍵崗位機器人替代，同時積極推進信息化與工業化兩化融合，從挖掘客戶需求到生產交付實現信息化管理與核算，以此拉近制造端與市場端的距離，打造一個時代企業的智能制造。

亞士創能在2021年度報告中表示，公司將繼續強化戰略定力，繼續實施各項既定的積極經營舉措不動搖，為實現2022年度主要經營指標打好攻堅戰。基于國家宏觀經濟及相關產業政策不發生重大不利變化、主要原材料價格不發生重大波動、行業競爭格局保持現有態勢、新冠疫情等突發災害總體可控等假設前提下，公司2022年度營業收入目標為同比增長10%-30%左右。

專家表示，諸多不確定因素給涂料產業帶來的沖擊，但無疑又為國內涂料龍頭企業提供了“彎道超車”的良機。以亞士為代表的國內頭部涂料企業具備明顯的成本費用優勢和產品性價比優勢，再加上擁有很強的產品力、品牌力、渠道力和服務力，將擊穿其他涂料企業脆弱的生產組織和成本防線，持續提高市場市占率。

專家進一步指出，宏觀經濟下行壓力加大、原材料漲價、疫情反復、房地產市場下行等影響疊加導致涂料市場需求疲軟，國內涂料產業的集中度也在快速提升。目前國內涂料行業呈現結構性過剩，隨著供給側改革的推進，中小產能逐漸出清，國內市場正處于向以亞士為代表的頭部涂料企業集中的過程中，中國涂料企業有望由大變強，未來將進一步提升市場份額。

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(文章來源：涂界侵刪)

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