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長(zhǎng)華化學(xué)IPO首發(fā)過會(huì)！供貨顧家、芝華仕、慕思、喜臨門等

時(shí)間：2022-09-30 10:21:38 類型：全屋定制瀏覽量：11819

9月27日深交所披露，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2022年第70次審議會(huì)議于2022年9月27日召開，長(zhǎng)華化學(xué)科技股份有限公司IPO首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

長(zhǎng)華化學(xué)成立于2010年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為聚醚產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，下游應(yīng)用場(chǎng)景包括汽車座椅、床墊沙發(fā)等軟體家具等。

在軟體家具領(lǐng)域，公司與顧家家居、芝華仕、慕思、宜家家居、喜臨門等知名家居品牌的供貨商達(dá)成穩(wěn)定合作。2017-2021年度，長(zhǎng)華化學(xué)還獲得了喜臨門、慕思、顧家、芝華仕頒發(fā)的“優(yōu)秀供應(yīng)商”等獎(jiǎng)項(xiàng)。

據(jù)悉，早在2017年12月長(zhǎng)華化學(xué)就開始籌劃A股IPO，但因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無法滿足審核要求，其于2018年9月主動(dòng)終止上市進(jìn)程。該公司后來改道創(chuàng)業(yè)板IPO，于9月27日首發(fā)上會(huì)并獲得通過。

長(zhǎng)華化學(xué)是典型的家族式產(chǎn)業(yè)。其實(shí)際控制人為顧仁發(fā)、張秀芬、顧倩、顧磊。其中，顧仁發(fā)與張秀芬為夫妻關(guān)系，顧磊與顧倩系顧仁發(fā)與張秀芬的子女，一家四口合計(jì)控制公司79.07%的表決權(quán)。

業(yè)績(jī)方面，2019年至2021年報(bào)告期，長(zhǎng)華化學(xué)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為15.13億元、18.75億元和30.10億元，各期凈利潤(rùn)分別為4493.44萬元、7321.71萬元和8774.23萬元。從產(chǎn)品銷量來看，報(bào)告期內(nèi)，公司聚醚總銷量分別為14.10 萬噸、16.24 萬噸和 20.29 萬噸，市場(chǎng)占有率分別為 4.55%、4.99%和5.50%，呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

盡管報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)華化學(xué)主營(yíng)業(yè)務(wù)中軟泡用聚醚系列產(chǎn)品，POP和軟泡用PPG收入都明顯增長(zhǎng)。不過，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間卻被壓縮，具體而言，2019年-2021年，長(zhǎng)華化學(xué)的POP毛利率分別為8.74%、10.88%、7.83%。同期內(nèi)，軟泡用PPG毛利率分別為9.43%、7.66%、5.28%。

這導(dǎo)致了公司的綜合毛利率水平出現(xiàn)波動(dòng)下滑的情形。招股書顯示，長(zhǎng)華化學(xué)2019年-2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為9.04%、9.90%、7.05%，呈現(xiàn)波動(dòng)下滑的趨勢(shì)。

長(zhǎng)華化學(xué)表示，公司與萬華化學(xué)、佳化化學(xué)、藍(lán)星東大、隆華新材為聚醚行業(yè)（剔除硬泡用聚醚及通用 PPG）主要競(jìng)爭(zhēng)者，其中藍(lán)星東大、隆華新材與公司銷售規(guī)模較為接近。而在萬華化學(xué)這種行業(yè)巨頭面前，長(zhǎng)華仍顯底氣不足。

綜合來看，我國(guó)聚醚行業(yè)集中度低，大部分企業(yè)的產(chǎn)品附加值較低，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)仍以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)聚醚行業(yè)中低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。2017-2021 年期間，我國(guó)聚醚市場(chǎng)供應(yīng)量連續(xù)大于市場(chǎng)需求量。

長(zhǎng)華化學(xué)直言，如果公司在產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)、銷售網(wǎng)絡(luò)構(gòu)造、銷售策略選擇等方面不能及時(shí)適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的變化，隨著行業(yè)內(nèi)部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不斷擴(kuò)張，日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)構(gòu)成不利影響。

長(zhǎng)華化學(xué)預(yù)計(jì)其2022上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.86億元-25.26億元，同比變動(dòng)-24.52%至-16.58%；歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為8329.57萬元-9206.37萬元，同比變動(dòng)-4.86%至5.16%。

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