年中報: 惠達衛浴穩中求進,仍有較大增量空間

時間：2021-08-24 09:07:06 類型：全屋定制瀏覽量：6411

“后疫情時期，惠達衛浴要抓住機遇，積極有序布局，不以一時得失影響戰略節奏。”前不久，惠達衛浴為豐富產品線，積極布局市場，斥資2億元收購新盛達新型材料有限公司時惠達衛浴（603385.SH）總裁王彥慶說道。

日前，惠達衛浴發布了2021年半年報，財報顯示，惠達衛浴雖然營收上漲，但凈利潤卻同比下滑，惠達衛浴年中財報的發布，對行業有哪些啟示，對股民及投資者有哪些值得關注的焦點？

內銷穩步增長，增量空間明顯

財報顯示，今年上半年，惠達衛浴實現營收17.43億元，同比增加32.38%，總資產達61.62億元，同比增加了9.07%。營收規模的高增，內銷零售展店重啟與家裝渠道破局起到了至關重要的作用。

截止到2021年上半年，內銷零售、工程實現了13.22億元營收，而國外銷售則達到了4.06億元，分別較去年同期增長了41.09%和10.55%，其中內銷仍舊是公司的主要銷售支撐，占據公司整體營收的76.48%。隨著后疫情時代的機遇，內銷市場復蘇，成為公司2021年上半年營收規模增長的核心驅動力。而內銷零售實現了9.01億元的營收數據，較去年同期變動51.14%，成為內銷市場增長主力軍。工程渠道方面，實現了4.21億元，超越了整個外銷市場，進一步提振了內銷市場信心，側面反映出了國內工程渠道仍有較大增量空間。

詳解惠達衛浴上半年營收主力，內銷零售和工程兩大渠道。財報顯示，零售渠道方面，截止截至2021年上半年，“惠達”品牌在空白市場新開門店112 家，門店升級改造108 家，境內共開設門店2323家，較去年同期凈增加128家，其中衛浴品牌門店1900家，較去年同期凈增加101家，瓷磚門店423家，凈增加27家，預示著公司對零售渠道的發展重心已切換回網點拓展。

而在工程渠道方面，公司繼續以“1+5”工程基地為依托深耕與碧桂園、融創、保利等知名地產開發商之間的戰略合作。另外，報告期內，公司已與“名匠整裝”、“業之峰裝飾”等頭部裝企簽訂戰略合作，銷售增長率顯著提高。就目前形勢來看，惠達衛浴下半年有望加快對頭部裝企拓展，搶占流量前端入口，拉動業績增長。

據了解，自2019年來，惠達衛浴積極進行零售渠道和工程渠道建設，在重要銷售領域和空白市場成立子公司或旗艦店，一方面能夠為消費者提供優質便捷的服務，另一方面可以更好地了解消費者的需求，進而為惠達衛浴的發展提供有力保障。從近兩年的財報數據可以看到，惠達衛浴在國內市場的布局取得了明顯的效果。

多維因素，利潤稍有波動

重慶工廠正式投產、行業首創SMC材料裝配式陽臺柜面世、全國大舉招商、全國營銷活動不斷、原材料價格持續走高......

報告期內，雖然營收大漲、貨幣資金充足，惠達衛浴以近完美的成績交出了上半年答卷。但凈利潤卻在下降。今年上半年，惠達衛浴凈利潤為1.12億元，同比下降12.94%。

財報顯示，費用率方面惠達衛浴2021年上半年的銷售/管理/研發/財務費用率分別為8.29%/7.40%/4.45%/0.24%，分別較去年同期變動-1.46/0.80/0.40/0.34個百分點，綜合費用率與去年持平。凈利率方面，2021年上半年公司銷售凈利率為7.04%，同比下降2.84個百分點。

從財報數據分析得出，上半年凈利潤同比下降主要由于同期享受社保減免、品類擴張、研發投入、營銷費用增加、原材料價格上浮等原因，財報顯示，公司研究開發費用投入為7752.72萬元，占營業收入4.45%，同比增長45.51%。

相比于2021年上半年市場，2020年上半年惠達衛浴享受國家社保減免等政策扶持，在凈利潤上也具有明顯影響。

同時，今年上半年，同時，2021年3月28日惠達智能家居（重慶）股份有限公司正式投產，惠達衛浴對其子公司增資1.98億元以及前期的試生產等因素造成了公司整體利潤的下滑。據了解，惠達衛浴上半年研發新增陽臺柜品類，不僅增加了研發投入成本、設備采購成本、原材料成本，同時在營銷團隊配置上也有所增加。對于上半年的上海廚衛展、建博會等展會，惠達衛浴積極參與其中，大舉進行招商活動，扶持門店開業等，造成了營銷費用的大量增加。財報顯示，今年上半年，惠達衛浴的銷售費用為1.45億元，同比增加12.53%，多方面的投入擠壓了惠達衛浴的凈利潤空間，不過，相比于凈利潤下滑，惠達衛浴目前的資金狀況足夠穩健。

財報顯示，今年上半年，惠達衛浴的貨幣資金為8.54億元，占總資產的比例為13.85%，同比增加110.34%。而這一期間，惠達衛浴的短期借款為4.76億元。惠達衛浴現金數遠高于短期借款。

加碼創新，布局“智能”，各品類增速亮眼

營收上漲離不開產品的持續發力。今年上半年，惠達衛浴的衛生陶瓷、瓷磚、浴缸浴房、浴室柜、五金潔具分別實現營收8.96億元、2.38億元、0.62億元、1.31億元、2.91億元，數據顯示，衛生陶瓷依然是惠達衛浴主力產品，同比增長23.72%。

據了解，在創新上結合新冠疫情常態化背景，惠達衛浴研發了LED紫外線殺菌智能產品、免觸感應產品和自動消毒產品等；為提升客戶舒適體驗，惠達衛浴研發了便捷操控產品、方便收納產品及感應給皂產品；同時關注社會老齡化趨勢，惠達衛浴布局研發了監測健康智能產品、適老配件等；洞察南方陽臺柜市場情況，發現陽臺藍海，惠達衛浴積極創新材料，利用SMC材質作為柜盆，生產行業首創裝配式陽臺柜。

研發的投入也使得惠達衛浴取得高效的成績。目前，惠達衛浴完成新產品設計165 款，獲得了德國紅點、IF 等多個獎項。截止報告期內，惠達衛浴有效專利共計615項，其中新授權專利 150 項。此外，惠達衛浴在上半年新申請專利124項，其中發明專利16項，外觀設計59項，實用新型49項。

智能智造時代，數據顯示，惠達衛浴的智能衛浴系列產品也贏得了消費者的認可，截至2021年上半年，智能衛浴系列產品實現營收1.89億元，同比增加102.24%。

多年來，惠達衛浴始終堅持自主研發，掌握多項核心專利，在行業內率先推出燃氣恒溫、太陽能恒溫、防水錘沖擊閥芯、防溢水裝置等，其研制的智能衛浴系列產品，讓消費者感受到智能、安全、健康與舒適，成為行業內綠色、健康、潔凈理念的引導者。

“整體”看惠達，未來可期

創新、智能，只是企業生產發展的手段，成就百年惠達，百億惠達（下稱“雙百惠達”）的必經之路。早在2017年，惠達衛浴進入二次創業的第二個五年，并正式啟動了“整體化、智能化、生態化”三大戰略。

整體化方面，2018年，惠達衛浴啟動唐山總部生產基地建設，引進行業領先的自動化生產設備，為裝配式住宅產品做強力背書；2019年5月，惠達衛浴唐山整體浴室項目正式投產，預計2021年底實現年產整體浴室15萬套。